分析研究

新基金发行遇冷 老基金开启“壳”保卫战

截至5月30日,当月新成立基金发行份额213.08亿份,创下公募基金近8年以来月度新发份额新低。

在新基金发行遇冷的同时,部分老基金也如履薄冰。不少基金公司近期开启了“壳”保卫战,路演、交换资源等花式手段轮番上演。

机构人士表示,新老基金的现状折射出市场信心出现波动。从估值视角看,当下股指“水位”够低,市场对不确定性因素的“计价”已较充分,未来市场对积极因素的反映会更为敏感,权益市场已具配置价值。

5月新发份额创8年新低

Wind数据显示,以认购起始日为统计口径,截至5月30日,当月新成立基金总数为28只,新成立基金发行份额213.08亿份,无论是成立只数还是规模均创下年内新低,这一月度发行份额也创出公募基金近8年以来新低。2015年夏季,市场出现大幅调整,当年7月起的新发基金份额直线下降,2015年8月、9月新成立基金发行份额分别为167.05亿份、173.97亿份。

据中国证券报记者不完全统计,5月以来,包括方正富邦稳惠3个月定期开放债券、长城创新成长混合、中融消费精选混合、财通资管博宏积极6个月持有等近10只基金延长募集期。今年以来,还有鹏扬进取先锋一年持有A、国融光伏主题行业优选A、中信建投(25.390, -0.03, -0.12%)均衡成长A三只基金发行失败。

“不光是中小基金公司,一些大公司,甚至是明星基金经理管理的产品都很难卖。”一位基金公司渠道人士透露:“有些基金公司甚至需要总经理出面找资金认购新基金。”

“近期基金发行遇冷与今年行情以及基金业绩密切相关。”北京一位基金公司人士表示:“近两年主动权益基金的表现,让不少基民不爽,再叠加近期市场持续震荡,也让基金发行遇冷。”

盈米基金研究员李兆霆说:“基金发行遇冷往往是市场处于震荡的时候,等待市场再次走牛或出现明确投资机会时,基金发行市场会热起来。目前新基金发行受阻,一定程度上是因为市场信心出现波动,也有产品数量太多等原因。”

花式“保壳”

不光新基金发行遇冷,一些老基金在市场震荡和投资者赎回的双重压力下,不得已开启“壳”保卫战。

“最近我不是在路演,就是在去路演的路上,主要是为了保住‘壳’。”一位基金经理无奈地说。对于一些此前规模较小的基金,今年“保壳”压力尤其大。

“一些小公司甚至以交易量为对价,换取券商的销量,目的就是‘保壳’。”一位资深业内人士透露。

根据相关规定,在开放式基金合同生效后的存续期内,若连续60日基金资产净值低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人,则基金管理人经批准后有权宣布该基金终止。

“对于这种袖珍基金‘保壳’,一方面可以保护基金持有人的利益不受清盘损害,另一方面如果基金度过了最艰难的时期,对基金产品和管理人本身也有正面影响。”李兆霆说:“‘保壳’对基金公司而言,存在一定风险,一只基金的规模如果萎缩到需要通过‘保壳’来避免清盘,这意味着基金产品本身业绩就不达预期,或者是基金公司渠道端销售力度不够。要想让基金重新进入大众视野,获得再申购,难度很大。”

一些找不到资金和客户的基金,最终只能以清盘收场。Wind数据显示,5月以来共有22只基金清盘,今年以来,清盘基金的数量达到114只,比去年同期多39只。

当前市场具备配置价值

尽管当前市场仍存在部分不确定因素,但机构人士普遍认为,市场已具备配置价值。

泓德基金表示,政策端预计会出台稳增长政策,时间窗口大概率在6、7月份。从基本面来看,今年经济较去年出现明显改善,对后市可以更加乐观。从估值视角来看,当下股票相对于债券的风险溢价水平出现改善,意味着目前权益市场具有配置价值。

富国基金认为,当前中国股指“水位”够低,已在底部区域,未来市场对积极的变化会更为敏感。

“应以长期战略眼光来理性看待当前市场,经济‘转型’的主线强于传统的‘复苏’主线,旧动能(地产产业链)退场,新动能(服务消费、高端制造、新基建)复苏。”金鹰基金权益研究部总经理倪超说。

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