由东方证券(8.530, -0.01, -0.12%)承销保荐的华鸿股份，于12月14日终止了IPO，原因是公司和保荐人均提交了撤回首发的申请。该公司属于“衣食住行”的“住”，是一家家居饰品供应商。

根据证监会网站，华鸿股份全名华鸿画家居股份有限公司，在2022年9月30日首次进行预披露，计划融资8.62亿元，平移后3月24日进入问询环节，但公司并未有披露过回复公告，最终在2023年12月选择撤回，历时15个半月。

华鸿股份成立于2017年，主要从事装饰画、镜子、相框等各类家居饰品的研发、设计、生产和销售，产品主要用于各类室内场所的装饰，起到美化室内环境、营造环境氛围的作用。公司主要采用的是ODM生产模式，主要市场为美国及欧洲等地，产品覆盖全球60多个国家和地区，与Target、RossStores、Walmart、The Home Depot、Falabella、CDS等大型连锁超市和家居装饰品牌。华鸿股份也拥有自己的海外品牌“Tyler & Finn”“Empty Space”，“天下画仓”“天画家居”则主打国内市场。

截至招股说明书签署之日，华鸿股份装饰画数据库内作品数量达13万幅，镜子数据库内作品数量超过2万款，相框数据库内作品数量超过4万款，作品数据库容量超过120TB。报告期内，公司销售装饰画产品的图案内容自主版权占比超过65%。

国际贸易占比有多高呢？2022年前9月华鸿股份的营业收入为6.51亿元，外销收入为6.18亿元，占当期主营业务收入比例95.58%。其中，对欧美市场实现收入为5.49亿元，占公司主营业务收入的比例为84.86%。2022年前9月华鸿股份的净利润为1.2亿元。

由于公司未更新资料，最新经营情报并不知晓。不过值得注意的是，该公司2021年较2020年出现增收不增利的情况，收入分别为7.64亿元和10.22亿元，净利润分别为1.93亿元和1.89亿元。

华鸿股份表示，近年来，国际贸易形势动荡，全球范围贸易保护主义再度抬头。在此背景下，若公司主要客户所在国家对中国公司采取针对性关税惩罚、非关税壁垒等措施，客户可能因此减少采购或转向其他国家供应商，对公司的海外销售带来不利影响。另外华鸿股份也提示，美欧等经济体高企的通胀水平及短期经济前景的不确定性可能使得消费者减少对公司家居饰品产品的消费，进而导致公司客户采购意愿下降，影响业绩。

此番，华鸿股份计划融资的8.62亿元，将投入到“年产1626万幅/年镜子类相框扩建项目”3.11亿元，投入到“年产1526万幅/年装饰画扩建项目”3.07亿元，其余再投入到“研发中心建设项目”和“营销与服务网络建设项目”。

根据公司预测，扩产的两个项目建设期均为1.5年，达产后将新增1626万幅镜子及相框和1526万幅装饰画的生产能力。项目选址均位于浙江省义乌市佛堂镇大士路1号。华鸿股份表示，扩产是为了满足未来市场需求。

不过界面新闻注意到，华鸿股份各项产能在近年的利用率实际上是呈现下降的。

比如相框产能，2019年是1194万件，当年产量1115.07万件，利用率93.41%；2022年前三季度，相框产能707万件，产量566.96万件，利用率落到80.25%。

镜子产能在2019年为398万件，当年产量316.85万件，利用率79.58%；2022年前三季度，镜子产能328万件，产量230.85万件，利用率70.42%。

装饰画产能在2019年为1068万件，当年产量850.6万件，利用率79.64%；2022年前三季度的产能1341万件，产量733.08万件，利用率掉到了54.67%。

毫无疑问，在产能利用率有下降态势时扩产，公司势必将会面临产能消化的问题。对此华鸿股份自己也做了风险提示。